写于 2018-09-15 01:06:03| 永利澳门娱乐平台| 澳门永利2016年的网站

并非所有量化宽松都是一样的

随着欧元区准备采取这种激进的“QE火箭筒”政策,经济学家们指出,这种复杂的经济机制在欧洲将不会像近年来在美国,英国和日本那样运作

原因是:欧元区不是一个国家

“欧洲的情况不同,因为它们存在不同国家发行的债务问题,其中一些国家被视为风险较高的借款人,因此必须支付更高的借款利率,使其经济中的信贷成本更高,”Tracy Mott,丹佛大学经济系主任说

周四,欧洲央行宣布其处理欧元区19个成员国金融体系风险的方式发生了深刻变化

欧洲央行3月份将开始直接购买银行资产(以债券的形式),而不是让银行选择提供抵押品以获取资金

这是一个类似美联储2008年11月至2014年10月期间所做的一个过程,累积了4.5万亿美元的资产,如抵押贷款支持证券,许多经济学家表示,这些资产避免了美国金融体系的崩溃,刺激了经济增长并创造了就业机会

危险的欧洲央行借款人包括西班牙和意大利等经济体,而德国是该地区最重要的经济引擎,与欧元区其他国家一样,面临着温和增长和经济衰退的问题

其中存在欧洲QE与美国版本之间的巨大差异

美国有12个非营利性的联邦储备银行地区,它们都在一面旗帜下运作,而不是像欧洲央行面临的一种货币那样以自己的国家利益处理19个主权政府

因此,如果芝加哥联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Chicago)从当地金融机构购买抵押贷款支持证券,这种损失将由该国分担,而不是允许区域性经济危机

“欧元体系面临的挑战是如何找出谁会遭受损失,”马萨诸塞州沃尔瑟姆布兰迪斯国际商学院国际经济学教授斯蒂芬·切凯蒂说

“例如,在英国,四个地区 - 英格兰,威尔士,苏格兰和北爱尔兰 - 的损失分享毫无疑问,因为它们都在一个金融机构下运作

”在欧元区,它要复杂得多,因为有19个不同经济健康水平的主权国家,从强国德国到挣扎的西班牙到悬崖峭壁的希腊

与美国版的量化宽松政策不同,欧洲计划涉及保留其所在国家的大部分损失

(这类似于允许芝加哥联邦储备银行区所包含的州在很大程度上自生自灭

)当欧洲央行3月份开始每月向欧洲机构购买价值600亿欧元的证券时,到2016年9月,任何财务损失发生的情况将主要包含在发生这种情况的国家内

当欧洲央行行长马里奥德拉吉周四宣布欧洲QE时,他表示整个欧元区将吸收20%的“风险分担”,而其余的将“不受风险分担

”这意味着如果银行投资变坏比如意大利,80%的损失将留在意大利

“这是一个关于如何运作的严重问题,”切克蒂说

“我担心这会削弱量化宽松的影响